非常“2+1”

　　银华基金一年来的成功似乎可以归结为玩了一把非常“2+1”——两次准确把握投资时点，一次精选汽车“大牛板”。作为分管投资的总经理，王立新对此功不可没，关键时刻他敢于拍板，敢于承担责任，在投资人员为重仓股盘陷入焦灼的时候，王立新的信心让他们变得淡定。

　　第一次准确的时点判断在2008年底、2009年初。2008年10月，在市场最低迷甚至是绝望的时候，银华基金率先果断加仓，同时对2009年的市场旗帜鲜明地看多，体现了独到的投资眼光。“当时我们投研体系内部进行了热烈的讨论，最终对于市场判断基本达成了共识。”王立新回忆说。

　　虽然形成了共识，但当时在市场空头气氛迷漫的背景下，银华基金内部多少也有些举棋不定，在这个时候，王立新果断拍板“把仓位加上去！如果出现了方向性的错误，我来承担！”这样的打气大大减轻了投资部的心理压力。

　　此后，银华基金勤于扮演多头的角色。2009年初，某保险公司召集机构管理人开会讨论2009年行情，王立新去了，他旗帜鲜明看多观点在当时显得很有些另类，但恰恰是这样的坚定看多给机构投资者留下了深刻印象。2009年底，银华基金在北京东方君悦举行投资策略报告会，各方机构云集，充分显示了机构投资者对银华投资实力的高度认可。

　　另一次准确的时点判断出现在2009年7月底。当时市场已经临近3500点，冲上4000点甚至站上5000点的乐观言论比比皆是。后来的结果众所周知，市场一路暴挫至2639点，前期上涨凶猛的周期类股票在这轮调整中跌得一塌糊涂。

　　银华这一次的操作让人叹为观止，“当时银行开始收紧银根，不少人开始担心资产泡沫，而且市场前期涨得也确实太快了。”于是，银华旗下基金在3500点附近开始了步伐一致的股票减持，很大程度上避开了这次千点幅度的大调整。王立新同时介绍说，在2800点附近，银华基金认为市场调整较为充分，估值回到合理区间，于是再次整装入场。

　　银华基金2009年的成功不仅取决于对市场节奏的把握，还在于抓住了业绩确定的市场主线。王立新告诉中国证券报记者，上半年的市场主线其实很多，既有经济复苏的主线，也有抗通胀的主线，但是银华经过反复调研讨论，觉得无论是政策刺激还是经济复苏，最终还是要看业绩成长是否确定。“各种市场主线的最大受益者就是汽车。”说到此处，王立新豪情倍增。

　　实际上，2009年3、4月份汽车销售数据一直很好，诸多市场人士和银华基金同样关注到了这些数据，但是却作出了不一样的判断：有市场人士认为这只是被压抑的汽车刚性需求的阶段性爆发，汽车行情将很快结束。但王立新却坚持用调研结果说话，不轻易下判断。银华基金的投研人员经过深入中西部地区进行全面调研后，最后得出了完全不一样的结论——二、三线城市兴起的汽车消费浪潮，既符合消费升级的大方向，也为国家政策所支持，汽车将是未来拉动投资增长的主要行业。深入调研后的准确把握成就了银华基金2009年的经典投资。

　　银华成功的内核就是：加多人、用好人、深挖股、有定力。

　　2009年上半年的市场主线其实很多，既有经济复苏的主线，也有抗通胀的主线，但各种市场主线的最大受益者就是汽车。

　　在2008年市场最低迷的时候，银华投研体系不但没有减人，而且一直在招人。我们当时的最主要的目标就是广纳贤才。

　　银华一定要有自己的研究队伍，不能完全依赖卖方。

　　银华基金投资的环境肯定是最宽松的。基金经理、研究员本身的压力就很大，如果再去过多地干预，反而会适得其反。

　　我的作用就是多给大家打气，创造良好的沟通交流氛围，而不是灌输具体的投资思路和理念。

　　■语录

　　□本报记者 易非 北京报道

　　2009，银华风光无限：银华价值优选以116.08%的净值增长一举成为2009年标准股票基金的业绩冠军；银华领先策略、银华富裕跻身标准股票类基金业绩前十，银华增强收益债券、银华保本增值混合也分别成为同类基金的翘楚。